כלל אצבע לבדיקת מחיר החברהשאלה?
"מניית טבע נסחרת כיום במכפיל 14 על רווחיה הצפויים ב-2007." מה זאת אומרת כמכפיל אם אפשר לתת לי דוגמא אחרת אני אשמח תודה? (מה פירוש המשפט)
ואיך בא לידי ביתויכלל אצבע לבדיקת מחיר החברה
"מכפיל" או בשמו המלא "מכפיל רווח" או בשמו באנגלית Price/Earning או בקיצור באנגלית PE, הוא רטיו עתיק לבדיקת מחיר החברה. הוא מחושב לרוב ע"י מחיר המנייה לחלק ברווחי החברה פר מנייה בשנה האחרונה. אם למשל יש 2 חברות: חברה א' פירסמה בדוחות שהיא הרוויחה $1.17 למנייה, והיא נסחרת כעת במחיר של 29$ חברה ב' פירסמה בדוחות שהיא גם הרוויחה $1.17 למנייה, אבל היא נסחרת במחיר של 25$ אומרים שהמכפיל של חברה א' הוא 24 (29 לחלק ל-1.17) והמכפיל של חברה ב' הוא 20 (25 לחלק ל-1.17). כלומר המסקנה באופן כללי היא שחברה א' יותר יקרה מחברה ב'. המשקיעים מוכנים לשלם יותר על חברה א' בשביל לקבל את אותם רווחים. כמובן שזה רק נותן אינדיקציה בסיסית, זה בטח לא אומר אם כדאי להשקיע בחברה או לא. באופן ממוצע, אפשר להגיד שהחברות בשוק האמריקאי נסחרות במכפיל 17. לכן גם חברה א' וגם חברה ב' יותר יקרות משאר השוק. ומה זה אומר? זה אומר שהמשקיעים מצפים מהחברות האלו ליותר, הם מצפים שהחברות ירוויחו יותר מהשוק. כדי לקבל תמונה יותר מלאה, כדאי להשוות את מכפיל החברה גם למכפיל הממוצע בשוק, למכפיל הממוצע של הסקטור, למכפיל של המתחרות, ולמכפילים הממוצעים של אותה חברה בעבר. לפעמים משתמשים במכפיל עתידי, כלומר אומרים מחיר המנייה עכשיו הוא X ואני מצפה שהחברה תוויח שנה הבאה Y, ולכן המכפיל העתידי הוא X/Y. כמו במקרה שאתה ציינת לגבי מניית טבע. אגב, 2 החברות שנתתי כדוגמא הן מייקרוסופט (חברה א') וצ'ק-פוינט (חברה ב').
תודה רבהכלל אצבע לבדיקת מחיר החברה
"מכפיל" או בשמו המלא "מכפיל רווח" או בשמו באנגלית Price/Earning או בקיצור באנגלית PE, הוא רטיו עתיק לבדיקת מחיר החברה. הוא מחושב לרוב ע"י מחיר המנייה לחלק ברווחי החברה פר מנייה בשנה האחרונה. אם למשל יש 2 חברות: חברה א' פירסמה בדוחות שהיא הרוויחה $1.17 למנייה, והיא נסחרת כעת במחיר של 29$ חברה ב' פירסמה בדוחות שהיא גם הרוויחה $1.17 למנייה, אבל היא נסחרת במחיר של 25$ אומרים שהמכפיל של חברה א' הוא 24 (29 לחלק ל-1.17) והמכפיל של חברה ב' הוא 20 (25 לחלק ל-1.17). כלומר המסקנה באופן כללי היא שחברה א' יותר יקרה מחברה ב'. המשקיעים מוכנים לשלם יותר על חברה א' בשביל לקבל את אותם רווחים. כמובן שזה רק נותן אינדיקציה בסיסית, זה בטח לא אומר אם כדאי להשקיע בחברה או לא. באופן ממוצע, אפשר להגיד שהחברות בשוק האמריקאי נסחרות במכפיל 17. לכן גם חברה א' וגם חברה ב' יותר יקרות משאר השוק. ומה זה אומר? זה אומר שהמשקיעים מצפים מהחברות האלו ליותר, הם מצפים שהחברות ירוויחו יותר מהשוק. כדי לקבל תמונה יותר מלאה, כדאי להשוות את מכפיל החברה גם למכפיל הממוצע בשוק, למכפיל הממוצע של הסקטור, למכפיל של המתחרות, ולמכפילים הממוצעים של אותה חברה בעבר. לפעמים משתמשים במכפיל עתידי, כלומר אומרים מחיר המנייה עכשיו הוא X ואני מצפה שהחברה תוויח שנה הבאה Y, ולכן המכפיל העתידי הוא X/Y. כמו במקרה שאתה ציינת לגבי מניית טבע. אגב, 2 החברות שנתתי כדוגמא הן מייקרוסופט (חברה א') וצ'ק-פוינט (חברה ב').
עוד דוגמאתודה רבה
תשובה מנומקת ומוסברת יפה, לא ציפיתי לתשובה כל כך מקיפה יפה. אבל אם חברה א הרוויחה 5$ וחברה ב הרוויחה 1.17$ אז איך הולך החישוב? כי אם לדוגמא חברה א הרוויחה 5 אז (29/5) קטן מ - (25/1.17) ואז יש כאן סתירה זה אומר שאמורלהיות להם אותו רווח ואם הרווח שונה. ועוד שאלה את הרווח כמובן בודקים באותה תקופה של זמן נכון?
תרשה לי לשאול שובעוד דוגמא
הפעם מתחום הנחושת [אגב אני נותן נתונים מבורסות אמריקאיות, אבל זה תקף גם לבורסה בתל אביב]. ניקח 3 חברות לדוגמא: Encore Wire Corp. , סימול: WIRE Southern Copper Corp. , סימול PCU Peru Copper Inc. , סימול CUP WIRE נסחרת ב-27.03 למנייה, ודיווחה שהיא מרוויחה 4.86 למנייה, כלומר מכפיל 5.56 PCU נסחרת ב-72.67 למנייה, ומרוויחה 6.85 למנייה, כלומר מכפיל 10.61 CUP נסחרת ב-4.40 למנייה, אבל מפסידה 0.03 למנייה, בגלל שהחברה בהפסדים, המכפיל לא קיים (N/A) באופן ממוצע, מכפיל התעשייה [נחושת] הוא 12.70, ומכפיל התחום [חומרי גלם] הוא 16.59 תוכל למצוא את המידע בלינק הבא: http://biz.yahoo.com/p/131conameu.html לשאלתך השנייה, הרווח נמדד בדר"כ לפי 12 החודשים האחרונים. או כמו שציינת בדוגמא הראשונה שלך, הרווח העתידי, לפי ציפיות האנליסטים לרווחים ב-12 חודשים הבאים.
כן, בהחלט זה כלי חסרתרשה לי לשאול שוב
האם במדד מכפיל הרווח לא חסרה התיחסות לנכסי החברה? כומר ננניך של WIRE, היתה קופת מזומנים בשווי 10 מיליארד דולר (היו להם המון מיכרות ברומניה שמחרו לחברות נדלן ישראליות) ברור שתמחור השוק שלה היה שונה. כלומר איפה שהוא במדד הרווח\ מכיר מניה צריך לבוא לידי ביתוי גם שווי הנחסים או ההתחיבויות שיש לחברה. אחרת הוא כלי מאד חסר בשביל השוואה בין 2 חברות
ממתי מכפיל הרווח הוא הכלי היחידיתרשה לי לשאול שוב
האם במדד מכפיל הרווח לא חסרה התיחסות לנכסי החברה? כומר ננניך של WIRE, היתה קופת מזומנים בשווי 10 מיליארד דולר (היו להם המון מיכרות ברומניה שמחרו לחברות נדלן ישראליות) ברור שתמחור השוק שלה היה שונה. כלומר איפה שהוא במדד הרווח\ מכיר מניה צריך לבוא לידי ביתוי גם שווי הנחסים או ההתחיבויות שיש לחברה. אחרת הוא כלי מאד חסר בשביל השוואה בין 2 חברות
נכון, זה כלי מאד בסיסי וראשוניממתי מכפיל הרווח הוא הכלי היחידי
שניתן להעריך באמצעותו אם החברה זולה/יקרה? אם שווי העודפים לא מגולם במחיר המניה אז סביר להניח שהיא זולה. אתה צריך אבל לבדוק את זה לעומק. יתכן שאחרי המכירה של המכרות יקטנו ההכנסות של החברה, לכן המכפיל נמוך והציפייה לצמיחה עתידית לא גבוהה. מחיר המניה, שהמכפיל הוא נגזרת שלו, מגלם בתוכו 101 דברים, שווי המזומנים/חובות והרווח הנקי הם רק חלק ממנו.
Copyright©1996-2021,Tapuz Media Ltd. Forum software by XenForo® © 2010-2020 XenForo Ltd.