למי שלא שם לב
הכללי מוכר נתח של 25.1%
במחיר של 5 מיליון דולר בלבד
ובמחיר הזה שפיר משתלטים על השותפות
ובהמשך יש אופציה לקנות 25% נוספים
שיקנו לשפיר שליטה מוחלטת על הכללי
עם אחזקה של 50.1% מהכללי
(כמובן שבכל זה כלול הנאה מתמלוג על בהתאם)
הכללי במתווה רצה לגייס מאיתנו
סכום של 8 מיליון דולר תמורת כלום וללא סיבה
נשאלת השאלה הברורה ביותר
אם זה מחיר השליטה (5 מיליון דולר)
למה שהכללי לא ימכור לנו את הנתח הזה
והתשובה ברורה בהחלט לדעתי
יש כאן ניסיון לשנות הסכמים
ולהתנער מהסכמים קיימים
גם כללי מול כללי (לוסקין)
וגם כללי מול מוגבל (למשל משיכת תמלוג על לפני החזר השקעה)
בשיטת מצליח כמו שבעבר עשו עם עיסקת שייר
שבסופה נשארנו עם תמלוג על של 20.45%
במקום תמלוג על של בערך 13% (זה מה שהיה צריך להיות)
אז יש כאלה שרואים בזה חבל הצלה
אבל החבל הזה יכול בקלות להפוך לחנק
וכדי לדעת שהעיסקה הזאת טהורה
ונקיה ממניפולציות וביטול הסכמים
שפיר צריכים לבוא אל המוגבל
עם מתווה מוסכם וחתום שמקובל על כולם
לי ברור שיש בעיסקה הזאת פגיעה במוגבל
ואני מאמין שבכל מבחן בבית משפט
האמת בצד המוגבל ולא בצד הכללי
(תמיד יש את החשש מכוונות בית המשפט)
ואם המפקח במצב כזה מבקש את יפוי הכוח
כדי למנוע פגיעה במוגבל אין סיבה להתנגד לזה
במצב החידלון הקיים
השמירה על האינטרסים של המוגבל
חשובה פי כמה גם אם המחיר הוא
להיות או לחדול (ויש הרבה מה להפסיד מעבר להפסד הקיים)
נראה לי שאנחנו עומדים היום במצב הזה בדיוק