שבוע טוב, לא מאמינים לאיש, בוחנים מעשים
תשובה ביצע פיגוע או מגה פיגוע בנושי דלק נדלן.
לאחר כמה שנים המוסדיים הלוו לו מיליארדים ללא בטחונות כאשר הבנקאים דורשים ומקבלים בטחונות.
תשובה משך כ- 2.4B ש"ח ב- 7 השנים האחרונות כדוידנד מדלק קבוצה.
בנקודת הזמן הנוכחית תשובה החליט שהוא יפעל להצלת החברה ונושי האג"ח יעזרו לו כל עוד יעמוד בהתחיבות שהיא כרגע 500Mש"ח עד Q1 2021 כשחלק מגיע מהמעוט.
כתבתי קודם, שמה שיבחן זה המעשים לא הדיבורים וכרגע יש הסכם בהובלת המוסדיים ועקרו מכירת נכסים שלא בליבת הגז-נפט, פרעון הבנקים ושעבוד הנכסים הנותרים לאג"ח + הזרמת הון שתספיק להערכתי עד אמצע 2021.
כל עוד תשובה ומנהליו עומדים בסיכומים גם נושי האג"ח צריכים לעמוד בסיכום וזה לא לעמוד על קונבנטים ודירוג.
כתבתי מטה שאם מעשיו של תשובה יפרעו 2\3 מהחוב לאג"ח ובהמשך יזדקק לפריסה מחדש של יתרת החוב נניח בשנת 2024 על נושי האג"ח לראות מה אפשר לעשות.
כרגע אלשטיין ומנהליו מצוטטים שמגדירים את נושי אג"ח ט' כסחטנים אף על פי שחלק מהמוסדיים קנו את החוב במחיר מלא לפני יותר מעשור וחלק מהנושים מחזיקים בחוב לאחר המרה ממניות IDB פתוח בהסדר.
אלשטיין התחייב להזרים כספים לחברה כנגד העברת דסק"ש לדולפין והתחייב להזרמות שלפי לוח הסילוקין הקיים שייכים לכלל הנושים. אלשטיין ששולט בחברה עם הערת עסק חי בחר להעדיף את נושי י"ד ולהציע להם את כלל הכסף שהתחייב לו תוך בצוע העדפת נושים אסורה. אלשטיין שלח תוכנית שמדבר על "חזוק הון" באמצעות מחיקה של 90% מאג"ח ט' לפי שווי הנכסים הקיים.
האם נושי ט' מאמינים לאלשטיין - ע"פ מעשיו ממש לא ולהבנתי יש להם כל האינטרס להזיזו בהזדמנות הראשונה שתווצר - לדוגמא אי תשלום ריבית ביום שלישי הקרוב.
לדעתי, המוסדיים חייבים לראות את IDB כחוב קטן יחסית שיקרין על הסדרי חוב הבאים עלינו להערכתי ולכן הם חייבים להיות נכונים להפסיד את המעט שנותר על מנת שאלשטיין ישאר עם כלום - כשזה יקרה, ההסדרים שיגיעו יתנהלו אחרת.
להערכתי, יש סכוי לא קטן שהנושים ישארו עם כלום או כמעט כלום לצד אפשרות שבהתמחרות יקבלו פארי או קרוב לכך.
וכמובן כל ספקטרום האפשרויות בין לבין.
הסיכויים לכל תרחיש בהתאם להערכת כל משקיע ומשקיע.
שבוע טוב.